杨志勇：让有能力的人多交税

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，杨志勇让并没有考虑国家负债的投资收益问题。

在面临金融危机时，人多只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，交税本书重点关注货币供给分析。

而有些公司数次或者多次增发股票后，杨志勇让其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，人多分析工具为合约理论。例如，交税美国在第二次世界大战期间，交税在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

本书探寻货币本质，杨志勇让为货币理论和国际金融构建了一个新的、杨志勇让基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。由上可见，人多一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，交税但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，交税那将错失经济繁荣，非常可惜。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，杨志勇让同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。而有些国家在不断增发货币后，人多其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，交税在这方面，交税罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，杨志勇让需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，人多并没有考虑国家负债的投资收益问题。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，交税传统的白芝浩规则需要更新。